基本面消息：

“对冲基金抛售潮其实在市场意料之中。随着美联储加快升息步伐令市场涌向美元资产，黄金作为无息资产的吸引力将进一步被削弱。” 截至12月19日18时，COMEX黄金期货主力合约价格徘徊在1138.12美元/盎司附近。今年以来，金价完成了一轮过山车行情。上半年，金价从年初的1061美元/盎司起步，一路涨至7月的1387美元/盎司的年内高点；但下半年却急转下跌，基本抹平了上半年的涨幅。这主要是受美联储加息政策落地的影响。上半年美联储未如市场预期加息，金价受益于各国加码QE宽松政策而不断上涨；下半年美联储终于抠动加息扳机，金价被打回原形，并再度逼近开采成本价。“与去年底不同的是，如今金价即便跌破开采成本，也未必能吸引资金抄底。”“黄金主要由投资者风险偏好情绪、美元和利率三大因素定价。如今，无论投资者风险偏好情绪，还是美元利率汇率都在上涨，很难让市场找到寻求黄金避险的理由。”在金价被广泛看跌的情况下，市场多空博弈依然在暗潮涌动，总有资本愿意押注小概率事件。截至上周，国际金价已连续第六周收跌，刷新了2015年11月份以来最长的连跌记录。这背后，是对冲基金正不断抛售黄金头寸。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至12月13日当周，以对冲基金持仓为主的黄金期货与期权净多头头寸下滑15%，至68905份合约。过去6周金价连续下跌期间，黄金净多头头寸持仓锐减约60%。由于对冲基金的黄金抛售潮尚未结束，本周这个记录可能会被继续刷新。当前对冲基金黄金净多头头寸相比1月底仍然高出约1倍，存在较高的减持压力。由于金价连续6周下跌，对冲基金大量持仓已经处于亏损状态，但现在对冲基金考虑的不是持有等待解套机会，而是迅速止损撤离，寻找新的投资机会。若投资者对50%亏损仓位进行止损离场，金价还会有约60美元/盎司的回调幅度。这意味着，全球黄金开采商将再度陷入开采亏损困境。21世纪经济报道记者了解到，当前全球黄金开采平均成本约在1000-1150美元/盎司之间，如今金价连续下跌已经让开采商不得不重新收紧开采支出，甚至关闭部分高成本金矿应对新一轮的金价寒冬。“目前不少黄金开采贸易商也没有多余闲置资金增加黄金期货多头头寸，来抵御对冲基金这波汹涌的抛售潮。”一家黄金开采商直言。CFTC数据显示，12月13日当周黄金净多头头寸骤降15%期间，黄金开采贸易商仅增加了456手黄金净多头合约，不到对冲基金当周减持量的5%。日内白银波动区间（16.70--15.50美元），日内黄金波动区间（1175—1115美元）。 

HanSen       

截稿时间：9:23am

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